–深交所投教

1.為什么要重視基金投資風險？

讓(rang)我們以一則(ze)案(an)例引(yin)入。投(tou)資者(zhe)黃某在2017年11月通過證(zheng)(zheng)券公(gong)司(si)代銷渠道(dao)申購(gou)(gou)了某只股(gu)票(piao)指(zhi)數基金(jin)，持有1年多后，產品(pin)虧(kui)損(sun)近15%，客(ke)戶(hu)(hu)要求就虧(kui)損(sun)進行全額補償。證(zheng)(zheng)券公(gong)司(si)營業部接到投(tou)訴后，仔細核查當(dang)時銷售情況。經(jing)查證(zheng)(zheng)，該股(gu)票(piao)指(zhi)數基金(jin)的(de)風(feng)險(xian)(xian)等級界定為(wei)R4（中高風(feng)險(xian)(xian)），而客(ke)戶(hu)(hu)的(de)風(feng)險(xian)(xian)評級為(wei)C4（積極(ji)型(xing)），即客(ke)戶(hu)(hu)的(de)風(feng)險(xian)(xian)承受能力與(yu)基金(jin)的(de)風(feng)險(xian)(xian)等級相匹配。此外，證(zheng)(zheng)券公(gong)司(si)營業部在銷售過程(cheng)中合規合法，無誤導客(ke)戶(hu)(hu)行為(wei)，同時投(tou)資者(zhe)黃某為(wei)自(zi)愿(yuan)申購(gou)(gou)該股(gu)票(piao)指(zhi)數基金(jin)。最后，經(jing)與(yu)客(ke)戶(hu)(hu)多次(ci)溝(gou)通，客(ke)戶(hu)(hu)逐漸理解并(bing)接受投(tou)資基金(jin)虧(kui)損(sun)的(de)事(shi)實。

案例分析：

《證(zheng)券(quan)期貨投(tou)資者(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)適(shi)當(dang)性(xing)管理辦法》第(di)四(si)條(tiao)規(gui)定，投(tou)資者(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)應當(dang)在了解產(chan)品或(huo)者(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)服務情況，聽取經營(ying)機(ji)構適(shi)當(dang)性(xing)意見的基礎上，根據自(zi)身(shen)能力審(shen)慎決策(ce)，獨立承(cheng)擔投(tou)資風險。經營(ying)機(ji)構的適(shi)當(dang)性(xing)匹(pi)配意見不(bu)表明其對產(chan)品或(huo)者(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)服務的風險和收益(yi)做出(chu)實質性(xing)判斷或(huo)者(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)保證(zheng)。

因此，投(tou)資(zi)者需(xu)要(yao)意識到(dao)基金投(tou)資(zi)有風(feng)險。不(bu)同(tong)種(zhong)類的基金，其(qi)風(feng)險程度各異。在投(tou)資(zi)前應認真閱(yue)讀基金合(he)同(tong)、招募(mu)說明(ming)書及相關(guan)公(gong)告(gao)，全(quan)面了解基金具體風(feng)險、參與(yu)規則及流(liu)程等重要(yao)信息(xi)，謹(jin)慎做(zuo)出(chu)投(tou)資(zi)決策，切勿因盲目(mu)操作產生(sheng)不(bu)必要(yao)的損(sun)失(shi)。

2.基金風險可分為幾個等級？

綜合參考產品類型(xing)、流(liu)動性、封閉期限、杠桿(gan)比率、結構(gou)復雜性、投(tou)資(zi)方向和范圍等因素，基金產品的(de)(de)風險水平由低(di)至高可依次分為五個等級：低(di)風險（R1）、中(zhong)低(di)風險（R2）、中(zhong)風險（R3）、中(zhong)高風險（R4）、高風險（R5）。最(zui)低(di)風險承受能力類別的(de)(de)普通投(tou)資(zi)者不得購買高于(yu)其(qi)風險承受能力的(de)(de)基金產品或者服務(wu)。

3.基金投資存在哪些常見風險？

基(ji)金投資主要(yao)存在市場風(feng)險(xian)、流動性風(feng)險(xian)、管理風(feng)險(xian)、特有(you)風(feng)險(xian)及其它風(feng)險(xian)。

4.什么是基金投資中的市場風險？

市(shi)場風(feng)險(xian)是指證券市(shi)場價格因(yin)受(shou)到經(jing)濟因(yin)素、政治(zhi)因(yin)素、投(tou)資心理和交易制度等(deng)各種因(yin)素的(de)影響(xiang)而產生(sheng)波動，導致基金收益水平發生(sheng)變化，主要包括政策風(feng)險(xian)、利(li)率風(feng)險(xian)、信用風(feng)險(xian)、經(jing)營風(feng)險(xian)、經(jing)濟周(zhou)期風(feng)險(xian)等(deng)，具體如(ru)下表(biao)所示：

類型	內容
政策風險	因國家宏觀政策（如貨幣政策、財政政策、產業政策、地區發展政策等）發生變化導致市場價格波動的風險。
利率風險	因金融市場利率的波動而導致證券市場價格和收益率變動的風險。其中，利率波動受貨幣政策、經濟周期等多因素影響。
信用風險	債券發行主體等信用狀況惡化而可能產生的到期不能兌付的風險。
經營風險	債券發行主體或上市公司的經營狀況受多種因素的影響，如經營不善，其證券價格可能下跌，從而使基金投資收益下降的風險。
經濟周期風險	隨著經濟運行的周期性變化，證券市場的收益水平也呈周期性變化，基金投資的收益水平也會隨之變化，從而產生相應風險。

5.什么是基金投資中的流動性風險？

流動(dong)性風險(xian)(xian)屬于綜合性風險(xian)(xian)，主要受到證券市場走勢(shi)、金融市場整體(ti)流動(dong)性、基金管理(li)(li)人流動(dong)性管理(li)(li)能力、基金類型、基金份額持有人結構及投資(zi)者(zhe)行為等多方面因素的(de)影響。

對于大多數(shu)基金(jin)而(er)言，在特殊情況下可(ke)(ke)能會面臨(lin)所投(tou)資(zi)品種不能迅速、低成本地變現(xian)為現(xian)金(jin)，或者(zhe)不能應付(fu)可(ke)(ke)能出(chu)(chu)現(xian)的(de)投(tou)資(zi)者(zhe)大額贖回(hui)(hui)的(de)風險(xian)。前者(zhe)是指(zhi)所投(tou)資(zi)品種不能及時變現(xian)或無(wu)法(fa)按照正常的(de)市(shi)場(chang)價格交易(yi)而(er)引起損失的(de)可(ke)(ke)能性；后者(zhe)是指(zhi)開放式基金(jin)在運作過程(cheng)中可(ke)(ke)能會發生(sheng)巨(ju)額贖回(hui)(hui)的(de)情形，可(ke)(ke)能導致基金(jin)倉位調整出(chu)(chu)現(xian)困難(nan)，從(cong)而(er)導致流動性風險(xian)，甚至影響到基金(jin)單位凈值。

6.什么是基金投資中的管理風險？

在基金(jin)管理(li)運作過程中，基金(jin)管理(li)人的知(zhi)識、經驗(yan)等會影響其(qi)對信息的處(chu)理(li)以及對經濟形勢、證券價格走勢等的判斷，從而(er)影響到基金(jin)的收(shou)益水平(ping)。此外，基金(jin)管理(li)人的管理(li)手段和技術等多重因(yin)素(su)同樣會影響基金(jin)的收(shou)益水平(ping)。

7.什么是基金投資中的特有風險？

基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)投資中的特(te)(te)(te)有(you)風險(xian)主要受投資范圍、運(yun)(yun)作模式等(deng)因(yin)素影響(xiang)，貨幣市場基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)、債券基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)、混合基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)、股票基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)、FOF等(deng)不(bu)(bu)同類型基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)特(te)(te)(te)有(you)風險(xian)不(bu)(bu)盡相同，而定期開放、上市交(jiao)易（包括(kuo)LOF和(he)ETF）等(deng)不(bu)(bu)同運(yun)(yun)作模式的基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)特(te)(te)(te)有(you)風險(xian)也差別(bie)較(jiao)大。因(yin)此，在投資過(guo)程中，投資者需特(te)(te)(te)別(bie)留意(yi)各類基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)的特(te)(te)(te)有(you)風險(xian)。

8.基金投資中還有哪些其他風險？

基(ji)(ji)金(jin)(jin)投(tou)資中其它風(feng)險(xian)(xian)主要(yao)包括：（1）因(yin)技術(shu)因(yin)素而(er)產生的(de)風(feng)險(xian)(xian)；（2）因(yin)戰爭、自(zi)然災害等不可抗力影(ying)響基(ji)(ji)金(jin)(jin)運(yun)作的(de)風(feng)險(xian)(xian)；（3）因(yin)金(jin)(jin)融市場危機、基(ji)(ji)金(jin)(jin)托管(guan)人違約等超出基(ji)(ji)金(jin)(jin)管(guan)理人自(zi)身控(kong)制能(neng)力的(de)因(yin)素出現(xian)，可能(neng)導致基(ji)(ji)金(jin)(jin)或(huo)者投(tou)資者利益(yi)受損(sun)的(de)風(feng)險(xian)(xian)；（4）其他意外導致的(de)風(feng)險(xian)(xian)等。

 

（免(mian)責聲明：本文僅為投(tou)資者教(jiao)育之目的而發布，不構成(cheng)投(tou)資建議。投(tou)資者據此操作，風(feng)險自(zi)擔。）